4.2. Собственные операции на финансовых рынках 

В 2020 году операции НКЦ на финансовых рынках осуществлялись в условиях сильно меняющейся внешней среды в связи с пандемией коронавируса, которая привела и к повышенной волатильности финансовых рынков, и к изменению ставок по основным валютам портфеля активов НКЦ.

В отчетный период структура пассивов НКЦ (см. Таблицу 1) продолжала демонстрировать изменчивость. Увеличился объем обеспечения участников клиринга в иностранной валюте. Частично увеличение обеспечения связано с увеличением объемов биржевых торгов с участием центрального контрагента, что в равной мере относится и к долларам США, и к евро. Существенный рост обеспечения в долларах США также связан со снижением ставки ФРС в марте 2020 года. При этом рост обеспечения в евро был ниже, а с введением НКЦ с 1 января 2020 года комиссии за учет обеспечения в евро (средний объем обеспечения в евро в 1 квартале 2020 года упал по сравнению с объемом 4 квартала 2019 года на 28%) даже снизился. Изменение объема обеспечения в рублях претерпело незначительные изменения и, как видно из Таблицы 1, фактически стабилизировалось за последние 4 года.

Таблица 1.

Характер и объем операций НКЦ с финансовыми инструментами определялся как изменениями в структуре пассивов, так и рыночными факторами:

• снижение ставки ФРС США в 1 квартале 2020 года;
• снижение ставки Банка России в первом полугодии 2020 года.

Рублевый портфель ценных бумаг увеличился на 4,576 млн рублей (5,4%), что согласуется с увеличением пассивов в рублях.

В течение 2020 года в портфеле ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, претерпел значительные изменения в связи с погашением большого числа выпусков (56% в долларах США и 78% в евро).

Существенные усилия были направлены на восстановление объема портфеля ценных бумаг, номинированных в долларах США, и его значительное увеличение (см. Таблицу 2), что связано как с ростом пассивной базы, так и с необходимостью компенсировать снижение дохода от операций в долларах США на денежном рынке из-за снижения рыночных ставок.

Ограниченное количество выпусков еврооблигаций, номинированных в евро, удовлетворяющих действующему профилю риска НКЦ, обусловило восстановление портфеля за счет суверенных выпусков с существенно большей дюрацией, но в меньшем объеме (для ограничения принимаемых рисков). В результате дюрация портфеля еврооблигаций, номинированных в евро, существенно выросла (с 0,76 года на 01.01.2020г. до 4,16 года на 01.01.2021г.).

Таблица 2.

Объем операций РЕПО в 2020 году практически не изменился по сравнению с 2019 годом. При этом снижение рыночных ставок по доллару США привело к снижению доходов от операций РЕПО на 62%.

Объем операций Location SWAP с драгоценными металлами по сравнению с 2019 годом снизился с 4945 кг до 2098 кг. При этом объем операций приема/выдачи физического золота наоборот вырос с 2436 кг до 5929 кг. Такая динамика обусловлена появлением новых участников клиринга и маркетмейкера, оперирующих физическим золотом, а также изменением тарифов по операциям внесения/выдачи физического золота.

Количество сделок на финансовых рынках в рамках процедур дефолт-менеджмента снизилось, в первую очередь за счет операций ликвидационного неттинга, что согласуется со снижением активности по отзыву лицензий Банком России. При этом объем операций дефолт-менеджмента на фондовом рынке увеличился, что, по всей видимости, связано со значительным ростом объемов торгов на фондовом рынке (см. Таблицу 3, Рисунок 1).

Таблица 3.