ВРЕМЯ РЕЗУЛЬТАТОВ

4. Результаты развития по основным (приоритетным) направлениям деятельности

EN/RU

4.2. Собственные операции на финансовых рынках 

В 2020 году операции НКЦ на финансовых рынках осуществлялись в условиях сильно меняющейся внешней среды в связи с пандемией коронавируса, которая привела и к повышенной волатильности финансовых рынков, и к изменению ставок по основным валютам портфеля активов НКЦ.

В отчетный период структура пассивов НКЦ (см. Таблицу 1) продолжала демонстрировать изменчивость. Увеличился объем обеспечения участников клиринга в иностранной валюте. Частично увеличение обеспечения связано с увеличением объемов биржевых торгов с участием центрального контрагента, что в равной мере относится и к долларам США, и к евро. Существенный рост обеспечения в долларах США также связан со снижением ставки ФРС в марте 2020 года. При этом рост обеспечения в евро был ниже, а с введением НКЦ с 1 января 2020 года комиссии за учет обеспечения в евро (средний объем обеспечения в евро в 1 квартале 2020 года упал по сравнению с объемом 4 квартала 2019 года на 28%) даже снизился. Изменение объема обеспечения в рублях претерпело незначительные изменения и, как видно из Таблицы 1, фактически стабилизировалось за последние 4 года.

Таблица 1.

Обеспечение участников клиринга, среднегодовое значениеRUB, млнUSD, млнEUR, млн
201580 6896 0904 891
201674 2584 1395 128
201754 3653 0035 349
201857 6932 0934 182
201951 3381 9365 541
20206210638533295
Изменение 2020/2019, млн +10768+1 917     -2246
Изменение 2020/2019, %+21%+99%-41%

Характер и объем операций НКЦ с финансовыми инструментами определялся как изменениями в структуре пассивов, так и рыночными факторами:

  • снижение ставки ФРС США в 1 квартале 2020 года;
  • снижение ставки Банка России в первом полугодии 2020 года.

Рублевый портфель ценных бумаг увеличился на 4,576 млн рублей (5,4%), что согласуется с увеличением пассивов в рублях.

В течение 2020 года в портфеле ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, претерпел значительные изменения в связи с погашением большого числа выпусков (56% в долларах США и 78% в евро).

Существенные усилия были направлены на восстановление объема портфеля ценных бумаг, номинированных в долларах США, и его значительное увеличение (см. Таблицу 2), что связано как с ростом пассивной базы, так и с необходимостью компенсировать снижение дохода от операций в долларах США на денежном рынке из-за снижения рыночных ставок.

Ограниченное количество выпусков еврооблигаций, номинированных в евро, удовлетворяющих действующему профилю риска НКЦ, обусловило восстановление портфеля за счет суверенных выпусков с существенно большей дюрацией, но в меньшем объеме (для ограничения принимаемых рисков). В результате дюрация портфеля еврооблигаций, номинированных в евро, существенно выросла (с 0,76 года на 01.01.2020г. до 4,16 года на 01.01.2021г.).

Таблица 2.

Объем портфеля еврооблигаций (среднегодовое значение)USD в рублевом эквиваленте, млнEUR в рублевом эквиваленте, млн
201519 056896
201671 76510 318
201769 68524 300
201866 49636 575
201947 73633 886
202071 24026 109
Изменение 2020/2019, млн рублей+23 504-7 777
Изменение 2020/2019, %+49%— 23%

Объем операций РЕПО в 2020 году практически не изменился по сравнению с 2019 годом. При этом снижение рыночных ставок по доллару США привело к снижению доходов от операций РЕПО на 62%.

Объем операций Location SWAP с драгоценными металлами по сравнению с 2019 годом снизился с 4945 кг до 2098 кг. При этом объем операций приема/выдачи физического золота наоборот вырос с 2436 кг до 5929 кг. Такая динамика обусловлена появлением новых участников клиринга и маркетмейкера, оперирующих физическим золотом, а также изменением тарифов по операциям внесения/выдачи физического золота.

Количество сделок на финансовых рынках в рамках процедур дефолт-менеджмента снизилось, в первую очередь за счет операций ликвидационного неттинга, что согласуется со снижением активности по отзыву лицензий Банком России. При этом объем операций дефолт-менеджмента на фондовом рынке увеличился, что, по всей видимости, связано со значительным ростом объемов торгов на фондовом рынке (см. Таблицу 3, Рисунок 1).

Таблица 3.

ОперацииКол-во операцийИзменение к 2019, %Объем, млн рублейИзменение к 2019, %
Валютный рынок
Перенос позиций (СВОП)360-22%47 816-66%
Регулирование маржинальных требований + закрытие позиций6-50%75-93%
Ликвидационный неттинг4-67%358-92%
Фондовый рынок
Перенос позиций (РЕПО+СВОП+К/П) RUB842-4%166 891284%
Закрытие позиций (Купля-продажа+ЛН+Т+2) RUB5-17%47213%
Товарный рынок
Перенос позиций (РЕПО+СВОП+К/П) RUB525%3-85%
Срочный  рынок
Закрытие позиций (маржинальное требование) RUB2-50%2-33%
*реализация ИКО на СР 0%00%
ИТОГО
RUB1224-11%215 19214%

Рисунок 1

Динамика операций при дефолтах

В отчетный период в рамках расширения источников рефинансирования активированы договоры РЕПО с Федеральным казначейством и Комитетом финансов г. Санкт-Петербурга путем подключения к торговым терминалам, посредством которых выставляются заявки на аукционах.

Во второй половине 2020 года ключевая ставка Банка России стабилизировалась и сформировались условия для перехода регулятора в 2021 году от мягкой денежно-кредитной политики к умеренной, допускающей возможное увеличение ключевой ставки во второй половине года. В условиях сложившихся ожиданий основной задачей НКЦ на 2021 год в части собственных операций на финансовых рынках будет переформирование портфеля рублевых активов в сторону умеренной срочности для своевременного пополнения портфеля активами с более высокой доходностью и, в конечном итоге, увеличения доходов.